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消息来源:香港风能的万德通讯社5月13日报道,国内债券市场在上午保持平稳,下午明显下降。国债期货在午后震荡后早盘下跌,10年期国债下跌0.26%,5年和2年几乎没有红过;银行间现金债券早盘窄幅波动接近尾盘,主要利率债券收益率上涨3-4bp;资金供应充裕,dr001最低以历史新低的0.54%成交。一位银行交易员表示,在债券市场稍微企稳后,进一步改善的动力暂时不足。目前市场大多预计央行将继续执行明天到期的中期贷款安排,但利率走势尚不明朗,需要等待央行的指导。

有经销商补充称,在目前情况下,市场对明日可能出现的MLF利率走势并不清楚。如果是平的,可以说是在预期之内。如果再降低一次,就可以算是一个小小的惊喜。在早盘震荡后,美国国债期货多数在午后下跌。截至收盘,10年期明显走低,5年和2年内勉强收红。10年期主合同下跌0.26%,5年期主合同上涨0.04%,2年期主合同上涨0.02%,银行间现金债券收益率上午波动,下午明显上升。截至17时,10年期国家发展积极债券收益率上升3个基点3.0775%,10年期国债积极债券收益率上升4个基点2.68%,一位基金交易员表示,隔夜回购利率逐步回落,支撑中短线。

此外,从目前来看,190215点较前期低点反弹20bp,进一步调整空间有限。下一个值得关注的变数是央行周四继续推出MLF。如果央行选择下调MLF利率,预计将刺激市场更加情绪化。公开市场上,央行宣布,银行体系流动性总量处于合理充裕水平,5月13日不开展逆回购操作。wind称,今天没有反向回购到期。资金方面,银行间资金供应仍然十分充裕,隔夜回购加权利率跌破0.7%,接近两周前创下的历史新低0.54%,创盘中历史新低。

一位基金交易员表示,流动性一直非常宽松,一直没有变化。7天和14天的需求都比较少,而且隔夜也很便宜。央行表示,可以容忍一点宏观杠杆,这样大家都可以有更大的把握。央行公开市场逆回购自4月份以来持续缺位,期间只有MLF和tmlf被减持并延续。今年5月,MLF于5月14日到期,规模为2000亿元。5月15日是最新定向减持的第二个实施日。根据央行此前的表态,长期资金释放预计在2000亿元左右。市场关注央行MLF的运作方式以及是否会进一步降息。

市场人士表示,虽然市场对货币政策放松力度略有放缓有预期,但在目前的形势下,仍不存在政策转向的可能。五月不是一个季度纳税月。纳税规模有限,但债券供应压力太大。不过,央行也应动态监控流动性的变化,必要时随时提供帮助。在一级市场,今天的超大型国债招标,中标收益率低于中债估值,需求公平,且投标倍数超过两倍。据交易员介绍,美国国债2年期和5年期的中标率分别为1.4670%、1.9767%,边际中标率分别为1.5087%、2.0071%,竞价次数分别为2.36次,二点三四。

农业新债中标收益率低于中国债券估值。据交易员介绍,中国农业发展银行发行的1年期和10年期定息增发债券中标率分别为1.2991%、3.1796%,竞价次数分别为3次、2次、3次,中信稳健收益明确认为,在终端需求明显改善之前,库存放松管制将扰乱经济复苏步伐,但当前汇率压力制约国内货币政策空间。如果后续再不出现大规模的货币宽松,利率再低的可能性不大,10年期国债收益率维持2.4%-2.6%的区间,受债券供应和海外经济重启等因素影响,短期内债券市场仍处于“逆风”阶段。

但牛熊过渡需要很长时间,未来仍会有迭代。中期来看,债券投资者需要担心经济重启、宏观杠杆和房地产对货币政策的制约。维持10年期国债2.5%的仓位缺乏配置盘的判断,波动增大。2.7%-2.8%预计将有强劲支撑,全球经济不可能顺利重启,贸易摩擦也不可能发挥作用。注:本文有修改后的免责声明:自媒体提供的所有内容均来自自媒体,版权归原作者所有。请与原作者联系以获得许可。文章的观点只代表作者,不代表新浪。内容涉及投资建议的,仅供参考,不作为投资依据。

投资有风险,入市要谨慎。主编:李铁民。。

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